中央銀行前瞻性指引的政策語義與預(yù)期渠道研究

摘要： 前瞻性指引是管理預(yù)期的創(chuàng)新型貨幣政策工具，明晰中央銀行前瞻性指引的政策語義及其作用機(jī)制對(duì)于健全貨幣政策框架意義重大。借助文本分析技術(shù)，從政策傾向和經(jīng)濟(jì)前景兩個(gè)維度測(cè)度中國貨幣政策前瞻性指引的政策語義，并通過宏觀金融仿射期限結(jié)構(gòu)模型分離利率預(yù)期和期限溢價(jià)，在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用指數(shù)廣義自回歸條件異方差模型和時(shí)變格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)探究前瞻性指引的傳導(dǎo)機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，前瞻性指引更強(qiáng)調(diào)預(yù)期管... （共14頁）