投資者預期差測度與成因問題研究

摘要： 本文基于預期差假說提出了個股層面的投資者預期差測度，用以回答行為金融學對投資者預期差成因懸而未決的問題，即為何“幼稚投資者”在證券市場上長期重復預期偏差這一錯誤的同時，聰明的“逆向投資者”卻未能通過構建有效的套利交易策略消除這一定價誤差。研究發(fā)現(xiàn)，套利風險越大的股票越傾向于出現(xiàn)證券價格高于基本面價值的負向預期差，產生顯著為正的預期差溢價率。通過考察預期差因子多空兩側的收益率特征... （共12頁）