地方債發(fā)行是否有助于提高銀行融資流動(dòng)性?——來(lái)自銀行投資主承銷地方債限制變動(dòng)的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)證據(jù)

摘要： 2015—2021年地方債發(fā)行量累計(jì)超過(guò)36萬(wàn)億元，其中80%以上由商業(yè)銀行持有。作為僅次于國(guó)債的優(yōu)質(zhì)擔(dān)保品，地方債供給增加是否促進(jìn)了銀行的抵押融資交易?本文利用2018年取消地方債主承銷銀行20%投資比例限制為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，識(shí)別銀行增持地方債對(duì)銀行參與回購(gòu)交易的影響。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：20%限制取消后，銀行主承銷地方債增加1元可導(dǎo)致同期債券回購(gòu)交易增加約0.12元，此結(jié)果具有較強(qiáng)經(jīng)... （共19頁(yè)）