債務(wù)型資本流入、國(guó)內(nèi)信貸周期與匯率制度選擇

摘要： 匯率是全球金融周期與各國(guó)國(guó)內(nèi)金融周期聯(lián)動(dòng)的紐帶。本文基于28個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)，研究跨境資本流動(dòng)與各國(guó)國(guó)內(nèi)信貸周期的關(guān)系發(fā)現(xiàn)：債務(wù)型資本(跨國(guó)銀行資本和債券資本)流入，與國(guó)內(nèi)信貸總體上呈順周期關(guān)系；相比于固定匯率制國(guó)家，在浮動(dòng)匯率制國(guó)家，跨國(guó)銀行資本流入與國(guó)內(nèi)信貸的順周期關(guān)系減弱(浮動(dòng)匯率起到穩(wěn)定器作用),但債券資本流入與國(guó)內(nèi)信貸的順周期關(guān)系有所增強(qiáng)。進(jìn)一步分析顯示，浮動(dòng)匯率... （共19頁(yè)）