違約債券回收事件對(duì)同行業(yè)債券發(fā)行定價(jià)的影響研究——兼論債券行業(yè)的信用修復(fù)路徑

摘要： 為改善我國(guó)債券市場(chǎng)上違約債券的回收現(xiàn)狀，有必要對(duì)回收事件的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行研究，探討債券市場(chǎng)是否存在對(duì)回收行為的正向激勵(lì)，從而為完善信用激勵(lì)懲戒制度提供參考。基于信號(hào)理論，本文利用2015—2021年我國(guó)債券市場(chǎng)上的回收數(shù)據(jù)及發(fā)行數(shù)據(jù)研究回收事件對(duì)債券發(fā)行利差的影響。研究發(fā)現(xiàn)，公司債券發(fā)行前同行業(yè)的回收事件可顯著降低債券的發(fā)行利差，即回收事件的信用修復(fù)效應(yīng)顯著。機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，回收事... （共20頁(yè)）