收益率預(yù)測(cè)——基于方差分解和非線性的視角

摘要： 風(fēng)險(xiǎn)與收益是投資者最關(guān)心的兩個(gè)核心變量，因此，收益率的預(yù)測(cè)成為國內(nèi)外學(xué)者的研究焦點(diǎn)。在經(jīng)典的資產(chǎn)定價(jià)框架下，同期的預(yù)期收益率和方差之間存在理論關(guān)系。由于方差是時(shí)變的，在當(dāng)前時(shí)刻無法知道未來方差。不少學(xué)者利用期權(quán)隱含方差、隱含高階矩、方差風(fēng)險(xiǎn)溢酬預(yù)測(cè)未來收益率。實(shí)際上，隱含方差是風(fēng)險(xiǎn)中性世界中的預(yù)期方差，它等于現(xiàn)實(shí)世界的預(yù)期方差加方差風(fēng)險(xiǎn)溢酬。因此，用隱含方差或方差風(fēng)險(xiǎn)溢酬預(yù)測(cè)未... （共12頁）