城投債融資成本與風(fēng)險(xiǎn)傳染——基于非標(biāo)融資違約的視角

摘要： 近年來,城投公司非標(biāo)違約事件頻發(fā),加劇了地方隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。文章基于2018年1月至2023年9月中國城投公司的債券發(fā)行、非標(biāo)違約事件以及地方經(jīng)濟(jì)財(cái)政數(shù)據(jù),探討了非標(biāo)違約事件對(duì)城投公司融資成本的影響及其在區(qū)域間潛在的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)。結(jié)果表明,城投公司發(fā)生非標(biāo)違約事件會(huì)向市場傳遞風(fēng)險(xiǎn)信號(hào),導(dǎo)致其在城投債市場上面臨更高的融資成本。此外,非標(biāo)違約風(fēng)險(xiǎn)在城市內(nèi)存在顯著的傳染效應(yīng),且其強(qiáng)度呈... （共15頁）