金融強(qiáng)監(jiān)管與企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場資源配置——來自資管新規(guī)的經(jīng)驗證據(jù)

摘要： 加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管是金融市場保持效率和活力的基礎(chǔ)，也是提高資源配置效率的關(guān)鍵。本文基于資管新規(guī)實施這一準(zhǔn)自然實驗，研究金融強(qiáng)監(jiān)管是否會促使企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場資源動態(tài)調(diào)整進(jìn)而達(dá)到優(yōu)化資源配置效率的目標(biāo)。研究發(fā)現(xiàn)，資管新規(guī)實施后，金融資產(chǎn)配置程度較高的企業(yè)集團(tuán)，其子公司現(xiàn)金持有比率顯著下降，這表明資管新規(guī)促進(jìn)了企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資本市場資源再配置。機(jī)制分析表明，資管新規(guī)通過降低金... （共19頁）