國(guó)有公司溢價(jià)：來自中國(guó)上市公司的證據(jù)

摘要： 選取A股上市公司2003-2021年的月度數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)Fama和French五因子模型(簡(jiǎn)稱FF模型)在中國(guó)股市的適用性時(shí)，發(fā)現(xiàn)FF五因子模型中投資風(fēng)格因子存在冗余。提出用國(guó)有公司因子替換原有投資因子對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)行解釋，研究結(jié)果表明：第一，添加國(guó)有公司因子變量的五因子模型對(duì)A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)具備更好的解釋力，結(jié)果通過了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第二，對(duì)總樣本進(jìn)行分時(shí)期檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)2013年后A股市場(chǎng)的... （共12頁）