數(shù)據(jù)要素與城投債定價：基于公共數(shù)據(jù)開放的準(zhǔn)自然實驗

摘要： 本文利用中國各地級市公共數(shù)據(jù)開放平臺上線的準(zhǔn)自然實驗，基于2003-2019年城投債券的發(fā)行數(shù)據(jù)，采用雙重差分模型檢驗公共數(shù)據(jù)開放對城投債利差的影響。研究發(fā)現(xiàn)，公共數(shù)據(jù)開放顯著降低了當(dāng)?shù)爻峭秱陌l(fā)行利差，平均效應(yīng)為11.5個基點。機制分析表明，公共數(shù)據(jù)開放降低了投資者的信息搜集成本，信息溢價降低；同時，大數(shù)據(jù)賦能投資者進行外部監(jiān)督，提高了企業(yè)的決策效率，促使城投企業(yè)的信用風(fēng)險下... （共30頁）